Vous voulez investir dans le bitcoin sans gérer un portefeuille crypto, des clés privées ou le stress d’une erreur de transfert ? L’action Capital B (ALCPB), cotée sur Euronext Growth Paris, propose une alternative : détenir indirectement du bitcoin dans un cadre réglementé et même éligible au PEA et PEA/PME. La société vient d’annoncer l’acquisition de 48 BTC pour 4,7 M€, portant son total à 2 249 BTC, soit plus de 206 M€ d’actifs. Une nouvelle qui a immédiatement réveillé le cours de l’action, après plusieurs semaines de baisse.
Capital B, la première Bitcoin Treasury Company européenne
Capital B s’est donné une mission claire : accumuler du bitcoin via des augmentations de capital et faire croître, dans le temps, la quantité de satoshis représentée par chaque action. Contrairement à une simple détention personnelle de cryptomonnaie, ce modèle s’inscrit dans un cadre boursier sécurisé et régulé, ce qui attire un public d’investisseurs traditionnels.
La société utilise trois indicateurs pour mesurer sa performance : le BTC Yield (la progression du nombre de satoshis par action), le BTC Gain (les bitcoins additionnels accumulés sur une période) et le BTC € Gain (leur équivalent en euros). Depuis janvier 2025, le groupe affiche un BTC Yield record de 1 536,6%, soit 614,6 BTC gagnés et plus de 60 M€ de gains bruts en valeur de BTC.
Ces chiffres impressionnants s’expliquent par une stratégie agressive d’achats réguliers, financés via des partenaires comme TOBAM et Fulgur Ventures, mais aussi par l’arrivée de noms emblématiques du secteur comme Adam Back, figure historique du cypherpunk et cité dans le White Paper de Bitcoin.
Un investissement en actions plutôt qu’en cryptomonnaie
Acheter directement du bitcoin demande de créer un portefeuille, de sécuriser ses clés privées et de comprendre un environnement technique parfois intimidant. Capital B propose une alternative : acheter l’action ALCPB sur des plateformes boursières accessibles au grand public comme DeGiro ou Bourse Direct.
Pour les investisseurs français, cet habillage en action offre un avantage majeur : la possibilité d’intégrer du bitcoin dans un PEA ou PEA/PME, avec la fiscalité avantageuse qui en découle. Autrement dit, vous pouvez exposer votre épargne au bitcoin sans passer par un exchange et tout en restant dans le cadre fiscal français.
Un investisseur expliquait récemment sur X (ex-Twitter) : « Avec Capital B, je profite du bitcoin sans craindre de perdre mes clés privées, et mon PEA fait le reste. »
La mécanique des augmentations de capital et ses effets
Le financement des achats de bitcoins repose sur des augmentations de capital. Concrètement, Capital B émet de nouvelles actions à prix préférentiel pour ses partenaires, qui injectent des liquidités ensuite converties en BTC. Certains y voient une dilution, mais la société insiste sur le caractère relutif de l’opération : le nombre d’actions augmente, mais la quantité de bitcoin par action progresse plus vite.
Prenons un exemple concret : grâce aux souscriptions récentes de TOBAM Bitcoin Alpha Fund et de Fulgur Ventures, Capital B a pu acheter 48 BTC supplémentaires. Résultat, chaque action ALCPB représente désormais plus de satoshis qu’avant l’opération, malgré l’augmentation du capital.
La présence d’investisseurs solides comme TOBAM et Adam Back apporte une crédibilité supplémentaire. Leur implication rassure, dans un contexte où de nombreux projets crypto souffrent d’un déficit de confiance.
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Risques et points de vigilance
Investir dans ALCPB, c’est indirectement s’exposer au bitcoin, mais aussi aux risques propres à la structure. La société elle-même rappelle dans son communiqué que ses indicateurs « BTC Yield », « BTC Gain » et « BTC € Gain » ne sont pas des mesures de performance financière traditionnelle. Le cours de l’action peut évoluer indépendamment du prix du bitcoin, parfois avec une décote ou une prime.
La dilution reste également une réalité : chaque nouvelle émission d’actions modifie la répartition du capital. Si vous détenez ALCPB, vous êtes tributaire de cette stratégie de financement. Enfin, même si la conservation des bitcoins est assurée via la banque Delubac & Cie et la technologie suisse Taurus, un risque opérationnel et réglementaire existe toujours.
D’un point de vue fiscal, l’action ALCPB peut être intégrée dans un PEA/PME, mais cela ne vous exonère pas des règles classiques en matière de fiscalité boursière (plus-values, retraits avant 5 ans, etc.). L’avantage principal reste l’accès simplifié et fiscalement optimisé à une exposition bitcoin.
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Une réaction immédiate du marché
Le graphique des dernières semaines illustre parfaitement l’impact de cette annonce. Après une baisse continue du titre, l’annonce du 15 septembre a provoqué un rebond marqué du cours de ALCPB. Les investisseurs semblent saluer la poursuite de la stratégie d’accumulation et l’effet relutif sur le BTC par action.
Cette volatilité illustre aussi la nature de l’investissement : suivre ALCPB, c’est accepter les mouvements du bitcoin, mais amplifiés par la mécanique financière propre à l’entreprise.
La stratégie de Capital B est claire : devenir la référence européenne de la Bitcoin Treasury Company. Pour les investisseurs qui cherchent une exposition au bitcoin dans un cadre réglementé, fiscalement avantageux et sans la complexité technique des wallets crypto, l’action ALCPB est une porte d’entrée à considérer. Mais n’oubliez pas : cet investissement reste à haut risque, soumis à la volatilité du bitcoin et aux choix de financement de la société.
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Et vous, seriez-vous prêts à intégrer du bitcoin dans votre portefeuille via une action en Bourse plutôt que via un wallet crypto ? Partagez vos réflexions et vos stratégies en commentaire.
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